准备T+1:北美移动的全球影响

今日世界速度至关紧要从同日交付快餐、即时通讯和即时支付 — — 期望速度和效率

全世界许多证券市场正步入面向自动化向短期证券结算周期过渡的关头,这并不奇怪。典型贸易结算周期从执行日期(T+2)下降2天到单日(T+1)执行日期快速上升 在许多国家

市场参与者如何准备改变?移位对业界意味着什么Swift网络数据能告诉我们什么变化的潜在影响

理解风景

历史上,一个市场解决周期的下降触发了其他市场效仿五年内,世界大都从T+3迁移到T+2解决期中国目前运行T+0系统,新加坡、日本和澳大利亚积极探索实时解决2023年初印度移位T+1美国、加拿大和墨西哥宣布日期缩短市场周期至2024年5月T+1,欧洲正在讨论向那里移动的可能性

2023前半期,Swift证券结算消息中只有约10%寄用于股市T+1结算北美市场2024年移动时,估计该数字跳至30%

换句话说,变化正在快速发生-使准备变得关键

潜在陷阱

Swift学院最新报告《工业加速安顿准备》更深入地研究相关机遇与挑战T+1解决周期的潜在效益概述,包括因处理时间缩短而更好地减轻对应方风险,从而使市场参与者面临短期风险

不过,虽然对口解决风险可以降低,但报告还突出强调了重大业务挑战。因时区和FX挑战等跨界解决案例尤其突出,银行和中介人管理解决过程的时间约减少80%。

对于那些缺少必要资源在较短时间里处理结算的公司或那些依赖人工过程的公司而言,移到T+1可能导致延迟结算率提高。Swift网络数据显示,在当前T+2框架内,每100笔证券交易中就有5笔没有按预期日期完成解决这使行业损失数十亿

对未能准备向T+1过渡的公司而言,情况可能会恶化。

北美向T+1过渡意味着什么

难怪投资商和业界对北美缩短解决周期实施日期大有兴趣北美市场结构对世界各地的市场、投资者和公司产生巨大影响23%的Swift网络跨边界股权交易寄到北美解决

亚太市场参与者改用北美T+1将特别具有挑战性。Swift网络上到目前为止,APAC客户寄送的股本指令中约50%用于结算北美市值北美区域向T+1转换对亚洲市场参与者特别具有挑战性,因为他们将面临相当大的时段压力。

Swift网络数据显示,APAC客户寄出约90%Swift消息解决北美市值问题后启动有鉴于此,APAC金融机构向北美发送跨边界指令时将如何管理短T+1进程

这将是全球证券市场下一步的关键问题

特别考虑到根据目前的结算数据,APAC客户延迟结算率预期在过渡后会增加T+1可能比T+2高3倍

对欧洲金融机构而言,欧洲和北美时区差异较少挑战性Swift网络提供的数据显示,欧洲客户发送的约三分之一Swift消息与北美股权结算有关是在交易日期后启动的。

多货币复杂度、存储器复杂度、司法权限以及中央证券存储器监管制度下设置的金融处罚意味着清算失效风险和公司相关成本高。

通向透明化之路

未来证券行业提高自动化至关重要,结账周期缩短没有它,人工处理和人为错误会妨碍效率并继续导致延迟解决或失败解决

成功过渡T+1和T+1的另一个基本要素是引入更好的端对端事务透明度当前,当贸易解决进展中时,公司可难于获取关于其状况和其他对应方进度的实时信息这使得主动管理风险和解决问题难上加难

业界和Swift正努力求解

Swift社区正协作通过共享唯一事务标识符解决方间引用并提供访问自动化跟踪面向事务两侧所有参与者这将有助于形成共识,以更快地解决失序问题,降低操作复杂性并降低解决风险。

串通协作动作关键向缩短定居周期过渡并非没有挑战但作为一个行业,我们必须继续共同努力提高效率、透明度和自动化,使过渡取得成功。